21世纪经济报道记者 赵云帆 报道
2026年开年，A股热钱持续席卷可控核聚变领域。数据显示，1月22日，Wind核聚变指数本月最高上涨20.5%,截至目前则上涨12.91%，板块月度成交额接近7800亿元，接近12月全月8200亿成交总额。
被当成概念爆炒的部分涉核聚变业务公司，”顺水推舟”披露更多相关进展；部分公司则急于“划清界限”或澄清业务规模较小，以正视听。
据21世纪经济报道记者不完全统计，近期已经有包括中集环科、安泰科技、天工国际、旭光电子等多家公司明确涉足可控核聚变。
与此同时，诸多企业也向市场投资者发出相关业务体量较小、对公司短期收入无太大影响的风险提示，配合监管层遏制市场无序炒作。
核聚变发展步入快车道
去年下半年来，我国核聚变行业开始步入快车道。
位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）取得重大进展，装置主机关键部件的杜瓦底座研制成功并顺利完成交付。该装置预计2027年竣工，有望成为人类历史上首个实现聚变发电的装置。
从技术原理上来说，可控核聚变是指在一定条件下，控制原子核聚变反应的速度和规模，使其能够安全、持续、平稳地输出能量。其基本原理是模仿太阳发光发热的过程，将轻原子核在极端高温高压条件下聚合成较重的原子核，并在此过程中释放出巨大能量。
技术特点方面，核聚变的固有安全性高，聚变反应需要持续提供极高的温度和精确的约束条件才能维持，一旦条件不具备，反应会自动终止，从而在根本上避免了类似核裂变堆芯熔毁的严重事故或核燃料污染风险。
可控核聚变的产业化实现，一般是通过磁约束的方式，将等离子体约束于托卡马克等设备中，使得等离子体有效释放能量净增益。而在设备配套方面，核聚变在原料上丰富且易得，主要燃料氘在海水中储量极为丰富，可用锂来制备。
目前，A股市场参与者主要循着托卡马克设备路线的上、中、下游进行布局。其中，上游材料包括提供磁约束的超导材料、托卡马克第一壁材料、其他特种材料和核聚变燃料等；中游包括磁体系统制造、抽取托卡马克设备真空的真空泵、开启并调控热核聚变的偏滤器与加热器等；而下游则包括电站设计，电站运营，燃料处理等。
今年1月15日《中华人民共和国原子能法》正式施行，其明确鼓励和支持受控热核聚变的描述，为这一新兴行业发展的基石。
产业链玩家浮出水面
中邮证券援引聚变产业协会（FIA）资料显示，过去五年中大量初创商业化公司成立，累计投资金额在65亿美元左右。
统计情况显示，大概70%的商业化聚变公司表示预计在2035年之前做出第一台商业化的示范堆完成聚变发电并网。
中国对于可控核聚变的商业化投入从2022年开始加速，目前国内商业化可控核聚变公司主要包括聚变能源、能量奇点、星环聚能等。
其中，部分初创企业在2026年初加快了融资步伐，部分上市公司因参投也与核聚变概念开始“沾亲带故”。
1月12日，星环聚能宣布完成10亿元A轮融资，刷新国内同类企业单笔融资纪录。公司CEO陈锐给出了明确的时间表：规划于2028年前后彻底完成工程验证，启动商业示范堆建设，2032年左右建成一个可输出电能的聚变反应示范堆。
种种迹象显示，核聚变的中国速度，快于许多产业协会和研究机构的预估。
1月21日，参与星环聚能融资的上市公司中集环科举行项目说明会，就公司投资星环聚能，涉足核聚变业务等进行说明。
公司高管表示，中集环科对星环聚能项目投资金额为3000 万人民币，股权占比较小。同时中集环科长期深耕化工装备、压力容器等高技术壁垒领域，在材料工艺、精密焊接、大型结构集成等方面积累了深厚经验；且有研发、制造及交付能力，能够助力可控核聚变研发过程。公司作为参股股东，正在积极探索合作开发相关产品，如核聚变工程领域的专用储罐等装备设施。
从传统罐装车厢，一举飞升成为核聚变概念股，中集环科也获得了来自资本市场的眷顾。截至1月22日，公司股价1月以来涨幅达到18.31%。
除直投动作外，更多上市公司通过与几大核心项目前述采购协议等涉足可控核聚变领域。
安泰科技近日与合肥综合性国家科学中心能源研究院举行先进偏滤器联合实验室签约仪式及BEST偏滤器靶板重大采购项目签约。安泰科技官方则披露，其作为中国钢研旗下核心金属新材料产业平台，已深度参与多个国际级核聚变项目。公司研发生产的偏滤器全钨复合部件、第一壁组件等产品已成功应用于我国“人造太阳”EAST大科学工程装置、CRAFT（夸父）、中国聚变工程CFETR和国际热核聚变实验堆ITER项目等。
天工国际则在核聚变材料领域取得突破。公司宣传已成功攻克核聚变装置用中子屏蔽新材料的成分冶炼、残余元素控制等关键生产流程中的技术难关，并实现小批量试产。
西部超导作为中国唯一承担ITER项目超导线材生产任务的单位，近期也承担了CFETR项目超导线材生产任务。去年10月，公司公告拟联合西北有色金属研究院、聚变新能等共同出资7000万元组建合肥聚能超导线材科技有限公司，建设我国聚变工程专用高性能超导线材研发和产业化平台等。
爆炒风险警示
值得注意的是，尽管部分上市公司确实已在可控核聚变领域进行实质性布局，但多数公司仍然对可控核聚变的短期商业化爆发潜力和产业规模进行了风险提示。
如中国核建、中国一重都是实质承接部分可控核聚变项目设备采购的企业，两公司均发布了风险提示公告，提示可控核聚变业务对即期业务影响偏少。
如中国一重便表示，被市场列入可控核聚变概念股，但截至目前，相关产品尚未形成收入。同时，本公司2025年三季度归属于上市公司股东的净利润为负值，提醒投资者关注业绩风险。
中国核建则指出，经自查，其公司目前生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。同时公司明确指出，其可控核聚变相关业务占比极低，提醒投资者注意二级市场交易风险。
国机重装也表示，公司被列入“可控核聚变”概念股，但截至目前，公司“可控核聚变”相关产品形成的收入占公司总收入比重极低。
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